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El Banco Central tiene que perfeccionar el control de cambios cuanto antes por Domingo Cavallo

El Banco Central tiene que perfeccionar el control de cambios cuanto antes
por Domingo Cavallo
El control de
cambios ha sido introducido de manera muy deficiente. Si lo que se pretendía
era atenuar el efecto inflacionario de la devaluación inducida por la expansión
monetaria y la incertidumbre, bastaba con controlar el mercado cambiario
comercial y dejar que todo el resto de operaciones se realicen en un mercado
libre, sin restricciones.

Como hasta ahora, los exportadores estarían obligados a vender sus divisas en el mercado controlado y los importadores podrían comprar las que necesiten para sus pagos en ese mismo mercado. Este mercado tendría superávit comercial (que ya viene produciéndose desde hace varios trimestres). Ese superávit permitiría dar acceso a este mercado a los deudores en dólares del sector privado que deban atender vencimientos de obligaciones debidamente registradas y que hayan dado lugar a ingreso de divisas con anterioridad al establecimiento de los controles de cambio.

Quienes quieran comprar dólares para atesoramiento, para turismo y para transferencias al exterior de cualquier tipo que no sean pagos por importaciones, deberán recurrir al mercado libre. En ese mercado podrán venderse todos los ingresos de capital financiero, las divisas que gasten los turistas extranjeros que arriben al país y los fondos de quienes hayan ahorrado en Dólares y necesiten hacerse de pesos para sus actividades cotidianas.

El impacto de la
política monetaria y de los anuncios con efectos sobre las expectativas se
reflejará en este mercado y dará lugar a una brecha con el mercado controlado
cuya magnitud indicará el grado de represión inflacionaria.

El funcionamiento
de un mercado cambiario desdoblado, con permanencia de un mercado libre mucho
más eficiente que el actual mercado del contado con liquidación, permitirá una
transición más ordenada hacia una reunificación cambiaria cuando se haya
logrado hacer desaparecer el déficit fiscal y se haya recuperado el crédito
público. Mientras esto no ocurra, un mercado libre y unificado sería el
conducto más aceitado hacia la hiperinflación.

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